投資——看這一篇就夠了

01投資有門檻

總有人在後台問，說蔡叔你既然是投資人，跟我們講講如何正確投資的事兒吧。

不是我不想講，而是如果投資這事兒三言兩語一篇文章就能說清楚，這方法就早已失效了，因為有效市場理論嘛，這麼容易學大家就都去做了，爛大街的理論，所有人都能躺著掙大錢，你說有這好事兒嗎？所以我這標題有點唬人。

我堅信，每一件低門檻高回報的事物背後，必然有其複雜的運行邏輯，要歷經艱苦的修行方能窺得一二。高門檻高回報倒未必有多複雜，只要前期努力夠上了門檻，競爭者少了自然紅利全是你的。

「投資人」這樣的頭銜，並沒有多麼高大上，你手裡有幾個錢，花個三四千塊，讓人把註冊公司的全套流程一辦，連會計記賬都能給你包圓，再印個什麼CEO的名片，照樣看上去有模有樣。

但面子是有了，裡子呢？

你投的項目會因為你牛逼閃閃的頭銜而自己帶錢進來嗎？當然不會，該掙錢還是掙錢，該死還是得死。

因此，在這個「包裝」唾手可得的年代，希望大家能專註修鍊自己的內功，你是誰不重要，重要的是你能幹什麼。

02投資和投機

投資和投機，前者看上去高大上，後者就容易跟賭博劃上等號。

那麼它們究竟有什麼區別呢？

並沒有多大區別。

有人從時間的角度去區分，說投資的周期長一些，投機的周期短一些。那麼多長算長，多短算短？這所謂的周期，中間有一條涇渭分明的分界線嗎？並不存在。

有人從風險的角度去區分，說投資的風險小一些，投機的風險大一些。但如果這麼說的話，所有天使投資人都該被叫作「天使投機人」，因為普遍來講，80%以上的項目都歸零了嘛。

有人從目的的角度去區分，說投資是以獲取資本產生的利潤為目的，投機是以獲取資本的價值增幅為目的。這看起來很正當，也符合我們的普遍認知，但也是不對的，因為照這麼區分的話，投資成長性公司很明顯就是以投機目的為主導了，巴菲特應該被叫作投機大師，而不是投資大師，而拿錢進P2P獲取30%年息也該被稱為投資行為。

還有人從信息的角度去區分，說投資了解的信息全面一些，投機往往非理性，靠片面信息做決策。這也是不成立的，因為我們本質上都是依靠自以為全面的片面信息來做出任何決策的，若是「自以為」都已經片面了，怎麼能叫投機呢？連賭博都算不上。數學期望等於0的，才叫賭博，數學期望為負的，叫腦殘遊戲（如彩票），數學期望大於0的，或自認為大於0的，才符合投資和投機。

所以投資和投機，本質上都是一回事兒，就是在自認為數學期望大於0的前提下，以放棄使用當下價值為成本，去獲取遠期利益的一種行為。

不管這個遠期利益是來源於資本自身的時間價值，還是來源於資本的成長價值，反正都是以退出時的價值大於投入時的價值為目標。再好的標的物，買了也是為了賣，所有能賣而當下不賣的原因，有且只有一個，主觀判斷未來出售更划算，至於這個未來是多久，誰知道呢？

伯納德·巴魯克說，我年輕時人們稱我為投機客，之後是投資家，後來又敬我為銀行家，現在稱我為慈善家，但從始至終，我做的都是同一件事而已。

03最好的投資標的

從這個角度來看，我們每個人生來就是投資人。為什麼？因為我們無時無刻不在進行投資，最常見的標的物也是最好的標的物，就是你自己。

上學是不是投資？當然是，有知識前的你，賣10塊錢一小時，有知識后的你，賣100塊錢一小時，這90塊就是你投資在知識上的收益。化妝是不是投資？當然也是，化妝前你只能認識隔壁小王，化妝后你結識了王思聰，這中間的價值提升就是你投資在化妝上的收益。

不說這個，就連學說話、學走路，都是通過投資在學習上的時間提升了自我的價值，所以每個人生來就是投資人，只不過基本的生存技能是無意識的必要投資，而更高級的價值提升是有意識的定向投資而已。想來也是，投資要都是後者，人類早滅亡了，因為肯定有很多人不願意變得更好，也就是不願意強迫自己掌握生存必要技能嘛。

那麼為什麼我說這個標的物是最好的呢？

很多人手頭有了一些錢之後，就有一個思維定式，那就是我得讓這個錢本身生出更多錢來，於是，他們投資的往往是「理財產品」、「P2P」、「證券市場」等等。

但其實我們再想想，錢自己會生錢嗎？不管你把錢給了誰，一張會變兩張嗎？當然不會，你的收益是由於對方拿你的錢產生了更大的收益，然後分給你其中一小塊而已，其核心依然是來自產品的收益，因此不管你投在哪裡，你的資金最終標的物都是產品、是公司、是項目。你把錢給銀行，也只是你信任它的專業眼光和篩選機制，並願意拿出部分收益來為此付費而已。

有人說了，我不付費又咋地？我直接投資股權。這當然可以，但你的風險過濾機制能跟銀行比嗎？那肯定差遠了，最後的收益也大概率是不如購買專業服務的，所以大部分人還是老老實實掙自己能掙的那部分。

不過說了這麼多，有沒有人會把自己也作為一個標的物去考慮呢？

錢投資在標的物上，讓標的物更值錢，從而出售盈利，這是一般人的思維模式，大概是因為「人」很難出售，於是很多人就沒有將其作為考慮對象，但其實「人」卻是實實在在的標的物。因為雖然整個人不能出售，但人的單位時間可以出售啊，人的價值提高了，單位產出就會提高，估值也會提高啊。

假如我現在出售自己，假設估值1000萬吧，我願意出讓自己10%的股份，就是100萬，誰出100萬買走，我這輩子掙的所有錢都得拿出10%給他。

不用去市面上掛牌，光「請辯」這兒就很快賣沒了，為什麼？因為很快就回本了啊，而且我的價值逐年遞增，產出會越來越大，不僅你的「分紅」越來越多，每股價值也同步增長，如果你認為這個人會持續進步，這不就是個很好的標的物嗎？

但投資我和投資公司還是有「不夠好」的相似之處，那就是你始終把主動權掌握在別人手上，假如我瞞報某些收入呢？這是很容易的。而且你的投資始終是沒有累積效益，我發展得再好，還是我，而你，除了「金錢」的收入以外，還是你。

這就是我說的，為什麼自己才是最好的投資標的物，把我們手上的資源儘可能地投資在自己身上，讓自己更好，讓自己擁有產出更大價值的能力，這是誰也拿不走的。且當你的標的物發展良好，開始產生聚合效應的時候，為什麼不把標的物變成你自己呢？

04累積效益

好，在我們進行自我投資、自我增值以後，我們終究還是需要一些其他的投資標的的，我在上面已經提到了，投資要有累積效益，尤其體現在多個標的物之間。

簡單來說，你的投資標的之間，最好是有一定程度的加成收益，也就是1+1>2，或者是1+1+1>3，這個很重要，是區分你的投資布局處於哪個水準的關鍵點。

有人說，很簡單，不就是打通上下游嘛，我投資一家外貿公司，再投資一家外貿工廠，中間的加工錢就不用給別人賺了。這不叫投資布局，如果用圍棋來打比方，這就是簡單的「長子」，將剛剛的那顆子長出兩口氣而已，在我看來，不管你打通多少上下游，這都只是1+1+1……中的某個1而已。

在《格局——決定你的世界》一文中，我詳述了格局的重要性，每上一層，我們都將看到精彩得多的世界，而投資布局比拼的，就是格局。

格局就是認知層次，它是這樣的一種東西，下層的最佳解決之道，從上層來看可能恰恰是最差的；處於下層的沒法窺見上層；每一層中的人幾乎都會認為自己是最高層。

看了這些你就知道，為什麼人人都認為自己會投資，並擁有從中掙到錢的能力。

從今年開始，我陸續撤回了一些投資，因為隨著認知層次的提升，看到了不同的世界。於是，投資的中心點發生了變化，投資布局自然要隨之改變，因為要把錢用到最有效的地方嘛，否則就是虧損。

這其實也很好理解，假如你一個小時能掙100塊，但你今天少工作一個小時用來睡覺，睡覺的機會成本就是100塊，所以明明能更有效地利用錢，卻沒有充分利用，可不就是虧損，且調整以後隨著時間產生的累積效益越大，不調整的虧損就越多嘛。

因此「多標的投資」這個事兒，如果一定要用一句話來概括可踐行的終極目的的話，我想應該是：如何利用有限的資金，創造出圍繞投資中心的最大累積效益。

注意啊，不是總效益，因為一時的總效益最大很可能並非最優解，累積效益才是布局和成長的關鍵。

05微觀考量

宏觀地選擇完投資標的物之後，就該進行微觀考量了，到底我該投滴滴還是快的呢？該投58同城還是趕集網呢？該投去哪兒還是攜程呢？

抱歉，這些我們都投不到，但投創業公司也是一樣的，理是這麼個理，究竟我們在投資的時候最該看重的是什麼因素？

創始人、創始人、創始人，重要的事說三遍。

有人說，資金、技術和團隊不夠重要嗎？

重要，但團隊是創始人的衍生物，一個擁有大格局的創始人會去地攤拉團隊嗎？所以這個放到對創始人的綜合素質考量上就行。至於資金和技術，只要優秀的人才到位，這些根本不是什麼問題。

在我看來，一個優秀的創始人至少該具備以下素質：

1、大格局。創始人的視野和格局一定要大，認知層次必須高，看事情能一下抓住核心，如此方能知道自己究竟在幹什麼。

2、吸引力。創始人一般都是公司的精神領袖，他可能未必需要雄辯的口才，但一定是公司的定海神針，身上自帶吸引人才的氣質。

3、執行力。優秀的創始人和創始團隊都有強大的執行力，往往剛有一個新idea，立馬就能出小樣，預計5天，通常3天就能完成，干起活來豁命。

4、肯學習。世界變化越來越快，以後只會更快，不學習的，掉隊，學得慢的，一樣掉隊，唯有終生保持快速學習的創業者，才有較高的安全邊際。

如果你想投資某個宏觀領域，找到這樣的創業者，基本就比較靠譜了，至於對他正在進展中的具體項目的考量，永遠都應該排在對創始人的素質考量之後。

06投資這個遊戲

我們往往認為，投資是個金錢遊戲，其實不是的，投資是個綜合認知遊戲，它考驗的是你能否一眼看穿事物的本質。

比如上一篇里講到的微信為什麼要做微信紅包？或者朋友圈的評論為何要改為「共同好友」評論可見？識別不出行為背後的核心意義，就無法做一個好的投資者，不管這些行為是不是跟金錢有關。

就像很多人手裡拿著錢，該投哪個項目呢？如果你能提供的資源真的只剩錢了，勸你還是老老實實購買專業的金融服務更合適一些，就算略微縮水，至少比打水漂要好。

邏輯很簡單，如果對方的項目足夠優秀，根本就不會缺給錢的人，為什麼要你的錢呢？每個好的投資人都有自己的獨特資源，創業者想要這些資源幫助公司成長才會用股權來交換，而金錢只是單純用來完成交易，僅此而已。

所以很多人認為投資的核心在金錢，這就已經偏離了軌道，以至於在軌道之外還衍生出像「投資心理學」之類的東西來。

其實投資沒有什麼心理學，就是看有沒有對事物一針見血的認知。比如投資的耐心，多久算耐心呢？一切都取決於你對於投資標的在未來的價值判斷而已；又比如投資者的情緒控制，這就是標準的沒看清就盲目下注帶來的後遺症啊，該想辦法避免才是，控制情緒豈非捨本逐末？再比如投資者因連續獲勝導致的過度自信，那錯誤根源完全就不在心理上，而是該重修概率學和邏輯學才是，不是么？

搗鼓了半天，可有誰能總結出真正有用的投資鐵律？

是啊，縱觀整篇文章，我也沒總結出「正確投資應該遵循的10條鐵律」是吧，因為那玩意兒根本不存在，就連那條看似永遠正確的「多數人永遠是虧損的」，也會因為「鐵律」的普及而失效。

投資，歸根結底是認識世界的能力，是決策者的整體智慧在投資領域內的投射，而世界和認識世界的智慧總是複雜而不斷變化著的，因此，它並無確定性應用可循。

本文全由蔡叔多年的成功和失敗的經驗總結而成，題目雖然唬人，但基本將投資該關注的重點都進行了一一闡述。投資作為一門人人必修的課程，市面上有用的書籍卻寥寥無幾，今日我將肩膀給你墊腳之用，未來還需要你自己進行大量實踐和有效總結，缺一不可。

（圖文來源於網路）

作者簡介：

蔡壘磊

高智商協會「勝寒」會員

簡書推薦作者

天使投資人

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微博@蔡壘磊