別再問指數基金怎麼選了，看完這篇就全懂了！

「金魚老師啥時候講講指數基金呢？跟蹤同一指數的指數基金有何不同啊？能不能推薦幾隻指數基金啊？這隻指數基金快幫忙看看好不好！」

指數基金向來就很火（賺）爆（錢），投資者的問題多也是很正常的事。就如何解決這些問題，金魚打算用一節課來解決一下。

本節課主要分三個部分，第一部分先教大家如何了解指數基金的根本，也就是了解指數的特點和估值；第二部分和大家介紹增強型指數基金；第三部分解答「對於跟蹤同一指數基金的收益差別」這一問題，也就是我們該如何識別評價指數基金特有的一些指標。

1、了解指數基金，從了解指數開始

選指數基金的重中之重就是選指數。跟蹤不同指數的指數基金，其收益差異非常顯著。因此先要了解各標的指數的成分和對應市場。

首先，每一個標的指數基金都有著自己的特點，不同的市場階段下其收益率也有一定的差別。

我們以滬深300指數為例：

滬深300指數是滬深證券交易所於2005年4月8日聯合發布的反映A股市場整體走勢的指

數。滬深300指數選擇A股市場中規模大、流動性好的最具代表性的300隻股票構成指數樣本，覆蓋了A股市場51.24%的總市值和47.37%的自由流通市值。滬深300指數的300隻成分股具有競爭力強、經營穩健、業績優良的特點，也就是我們常說的藍籌股。

滬深300十大權重股

如果我們投資於指數基金的初衷是分享經濟增長，獲取市場平均收益，那麼要做的就是複製整體市場，將投資組合做成和市場完全一樣的，這就需要像滬深300指數一樣規模大流動性強的指數。正如在美國市場上選取標普500指數作為投資組合代表市場。

回溯歷史可以發現，從2016年年底到幾乎2017年全年，大盤藍籌持續領漲市場，且未來該市場風格還將繼續延續的情況下，該指數依然具有投資優勢。

其次，我們要正確認識指數估值。

具體來說，指數選擇的重要選擇之一就是選取合理低估值的指數。這與我們之前介紹過的價值偏差法的道理是一樣的：簡單的邏輯就是，當估值水平處於全市場估值的低位時，資金趨利行為會湧入估值較低的指數，造成該指數的上漲，最終市場趨同。

值得注意的是，我們看指數估值時候，要將動態估值和靜態估值區別開來，因為大多數情況下動態估值和靜態估值的差距不小。具體來說，靜態市盈率是根據上一個會計年度的盈利計算的。動態市盈率是根據未來一個會計年度的盈利計算的。因此靜態市盈率根據歷史的盈利計算方式沒有動態市盈率的參考意義大。

數據來源：Wind長城證券數據日期：2006年1月1日-2017年12月15日

舉例來說，截止12月15日，經過1年的修復，大盤藍籌板塊的估值水平穩步抬升，但仍處於歷史低位。滬深300指數的市盈率（TTM整體法）由今年年初的13小幅上升至當前的13.87，稍高於2011年以來的均值11.9，但仍低於上市以來的均值17.38，具有較高配置價值。

2、大多數增強基金都有超額收益

按照指數基金本身的投資操作方式來劃分，指數基金可劃分為完全被動跟蹤指數的指數基金和增強型的指數基金。

對於普通複製的股票型指數基金來說，其投資目標一般僅是跟蹤標的指數的走勢並控制跟蹤誤差，而指數增強型基金的投資目標則是要在控制跟蹤誤差的前提下力求獲得超越標的指數的表現，其收益情況不僅受到指數的走勢的影響，也和管理人創造超額收益的能力息息相關。

就目前看，國內的增強型指數基金，指數增強策略的核心是選股以及對個股權重的調整，且大多可以在原指數的基礎上增強收益。

比如，Wind資料庫中選取近3年來市場上的增強型指數基金收益來看，絕大多數基金跑贏了業績比較基準並取得了超額收益。

數據來源：Wind數據日期：2015年12月21日-2017年12月12日

此外，Wind數據還顯示，在2017年以來市場上全部77隻公募指數增強策略基金中，取得正收益的有60隻，2/3的基金在採用增強策略后跑贏指數。

3、學會識別評價指數基金特有的指標

很多投資者會有這樣的疑惑，對於跟蹤同一指數的基金來說，收益為何會有差別？可以關注好買商學院微信號，點擊底部菜單「好好理財」進入音頻版，我們有更多分析可以參考哦~

最後，我們再來總結一下，選擇一隻優秀的指數基金，絕不能只看收益。投資者應結合當前的市場與自身的投資特點，指數的特點與估值、指數基金的投資方式以及指數基金特有的指標，這些都是投資者需要關注的首要因素。

下節課，金魚還將繼續為大家介紹指數基金投資策略和方法，內容更加重要還請不要錯過哦！

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