這個信號——暗示了美國霸權主義的回歸……
本周，美聯儲主席耶倫正式遞交辭呈。在新一任主席明年3月宣誓就職后，她將離開美聯儲。
11月22日，耶倫在紐約大學斯特恩商學院發表演講，對未來的加息、縮表（即縮減資產負債表）、經濟形勢等作出了判斷和建議。
「貨幣政策正常化速度過慢，也存在風險，」耶倫稱，尤其是當前的失業率是4.1%，為17年來的最低水平，這可能會導致未來通脹突然提升，致使美聯儲以更激進的方式加息，這也可能導致美國的經濟擴張周期終結。
71歲的耶倫美聯儲主席的職務於2018年2月份任期屆滿，但仍有資格擔任美聯儲理事直至2024年。該辭呈表示耶倫將提前六年辭去美聯儲理事職務。
隨著耶倫的離職，美聯儲理事七個席位一下子空出四個席位，這讓特朗普有更多的機會來重建美聯儲。
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美國媒體表示如此多的空缺席位十分少見。上次美聯儲出現這麼大的變動，還是在大蕭條之後的1936年。
特朗普已將奧巴馬時期任命的金融機構主管大換血：奧巴馬時期，美聯儲主席為耶倫，副主席為費希爾，負責監管事務的副主席為塔魯諾，另外還有布雷納德、鮑威爾和斯坦三名理事，斯坦2014年離開后剩下二名職位空缺；而特朗普執政時期，主席為鮑威爾，負責監管事務的副主席為Quarles，理事布雷納德留任，這意味著存在副主席和另外三名理事共四個職位空缺。
一、美國聯儲的鴿派與鷹派
熟悉美國經濟的人都知道，美國有鴿派和鷹派兩個派別，分別代表不同的勢力。經常看國際新聞的人會留意到，在與美聯儲相關的新聞中，經常會出現「鴿派言論」和「鷹派言論」。鴿派、鷹派指的是什麼？美聯儲的鴿派、鷹派又具體指的是什麼？
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從字面上來看，鴿派有溫和的意義，而鷹派帶有激進的意義。
鴿派：用以形容主張採取柔性溫和的態度及手段處理外交、軍事等問題的人士、團體或勢力。代表理性的美國，主張和平演變。從美國的國家利益出發，只有「鷹派」為美國奪來的財富惹出了麻煩，「鴿派」才會裝模作樣地跑出來安撫別人。
鷹派：用以形容主張採取強勢外交手段或積極軍事擴張的人士、團體或勢力。代表感性的美國，崇尚武力打擊。只要美國處於強勢地位，「鷹派」就一定能夠處於主導內政與外交的領導地位。
換個說法，就是根據對待通脹的容忍度來劃分的。
鴿派：看重刺激就業，所以偏向更長時間維持寬鬆的貨幣政策，主張較晚加息，所以鴿派是美元的「敵人」，他們的言論往往會打壓美元的走勢。
鷹派：看重控制通脹，他們主張儘早收緊貨幣政策，比如加息。鷹派被視為美元的「好朋友」，換句話說，鷹派是非美貨幣、黃金、白銀、原油等的共同敵人，鷹派越強勢，非美貨幣、黃金、白銀、原油走勢就越軟弱。
二、鷹派上位對市場的影響
通常來說，鷹派的加息即意味著美元升值，美聯儲收緊了美元的流動性，市場上的美元減少，美元升值，而與美元相對的金銀就會受到打壓。
反之，如果是鴿派採取相對寬鬆的政策，力主刺激就業，放緩加息步伐，則會在一定程度上使得美元受挫，美元貶值，而金銀的價格會上升。
2018年，若鷹派主席上場，可能會導致市場出現波動，其中包括利率走高。不過，我們應該知道，除了主席這一關鍵職位外，美聯儲理事還存在額外的空缺，而他們也會對貨幣政策進行表決。這些空缺的填補以及四名新輪值投票委員的上任，可能意味著2018年的美聯儲將出現更加鷹派的氣象。
特朗普對美聯儲主席的提名無疑非常重要，因為畢竟代表著美聯儲的公眾形象。但回顧過去，可以發現一個有趣的巧合——歷屆美聯儲主席的身高往往預示著他們任期內的利率走向，見下圖。當然這只是個開玩笑，美聯儲主席在貨幣政策決策中一直是最具影響力的角色之一。
從上圖我們發現耶倫可能是低利率時代的最後一任，隨後出現的新主席將成為一個拔高利率的「引擎」。
我們之前曾轉發過高盛預測的觀點，明年美國加息的步伐很可能會超出大多數人的預料。
強勢美元+強勢美國經濟非常可能對很多國家經濟產生新一輪的衝擊。
耶倫在演講中提及，未來美聯儲需要尋求微妙的平衡，「加息需要推進，但又要允許勞動力市場繼續改善，並讓通脹低於美聯儲的法定目標（2%）。同時，又不能將加息推遲太久，導致未來美聯儲快速加息，對市場造成衝擊，並再度將經濟推向蕭條。」
有「加息風向標」之稱的美國聯邦基金利率期貨顯示，12月加息概率為100%。
金融危機后，宏觀環境發生巨變，央行貨幣政策的確面臨挑戰。美聯儲的法定使命是物價穩定（通脹2%）、充分就業。
然而，如今美國失業率已經降至4.1%，這意味著通脹理應上升，但事實上，近年來通脹仍然遲遲不見提升，這也使得早應該行動的美聯儲早前將加息一推再推。
從2015年12月至今，美聯儲一共加息4次，目前聯邦基金利率為1%~1.25%，美聯儲預計長期利率中樞將在2.9%左右，較之危機前的水平近乎「腰斬」。
預計美聯儲在未來每一個季度可能都要加息一次，同時，美聯儲也會漸進而行，以防『灰犀牛』。歷史經驗顯示，每一次美股陷入調整或經濟衰退，都和美聯儲快速加息息息相關，這也是耶倫現在想要避免的。
作為投資者，我們應該如何思考？
首先，針對有打算海外配置的朋友，今年可逐步將資產兌換成美元，以減少明年美元匯率波動產生的損失。其次，我們加強對於企業的研究，儘早發現那些因匯率上升而受益的行業龍頭，提前做好投資的潛伏。——投資魔方